英伟达AI大模型被曝不及预期，国产GPU能否平替？

11月13日，中国证监会官网显示。国内全功能GPU独角兽企业摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（简称“摩尔线程”）在北京证监局办理辅导备案登记，正式启动A股上市进程。这一消息很快传导至二级市场，截至当日收盘，摩尔线程相关概念股和而泰一字涨停，东华软件大涨近7%。

摩尔线程

随着大模型的火爆，GPU成为科技赛道炙手可热的“硬通货”，也推动英伟达市值不断攀升，坐稳了全球第一宝座。与此同时，国产GPU市场迅速崛起，业内对于国产GPU“平替”英伟达寄予厚望。

然而，近日有外媒报道称，GPT-5训练碰到瓶颈，相比GPT-4改进不多。不仅投资人对于OpenAI总是要求增资堆积GPU表示了不满，业界对于这样耗费千万巨资训练大模型的方向也提出了质疑。如果大模型路线泡沫破灭，国产GPU的路又该怎么走？

成立4年市值超250亿

但一级市场投资热度在减退

摩尔线程之所以如此受关注，与其自身实力以及业务迅速发展密不可分。公开资料显示，公司成立于2020年10月，创始团队来自全球GPU巨头英伟达，其创始人兼CEO张建中曾任英伟达全球副总裁、中国区总经理。2022年，公司推出国产游戏显卡MTT S80，被誉为“国产游戏第一卡”。

在启动IPO之前，摩尔线程已经完成了数轮融资，投资方包括中国移动、深创投、上海国盛、中银国际、建银国际、招商局创投、中关村科学城、红杉资本等知名国资和风投机构。根据胡润研究院发布的《2024全球独角兽榜》，摩尔线程排名第261位，估值255亿元。

不只是摩尔线程，随着大模型的持续火热，资本对GPU厂商投资热情高涨。记者梳理发现，去年下半年，燧原科技、沐曦集成电路、壁仞科技、天数智芯等国产GPU厂商均密集获得新一轮融资，已披露融资金额达数亿元。

“市场对GPU领域的投资热潮大概从2019年、2020年已经开始，如摩尔线程、壁仞、沐曦等都成立于这两年，几家头部企业估值增长也非常快。”四川院士科技创新股权投资引导基金高级经理鲁彪表示，目前这仍是一个热门投资标的。但随着几家头部企业崭露头角，可能会迅速占领GPU一定的市场，处于二三梯队的小公司可能突围会越来越困难。

因此，相比之前，一级市场的投资热度有所降温。预计未来，对于GPU市场的投资重点也不会是像英伟达这样的通用型GPU，而是会集中在能够提供定制化开发的项目上。

国产GPU“平替”英伟达？

在性能及生态建设上仍有差距

在资本助力和市场催化之下，国产GPU企业在技术研发及产品性能上不断提升。摩尔线程也自信表示，公司是国内极少数可从功能对标英伟达的GPU。

不过，在行业人士看来，国产GPU想要完全替代英伟达，难度依然不小。

资深人工智能专家郭涛指出，性能上。英伟达高端GPU芯片在浮点运算、并行处理能力等方面优势显著，可满足大规模数据处理和复杂计算任务需求，而国产GPU在性能上需提升，尤其在处理大规模机器学习任务和高分辨率图形渲染方面。而在生态系统方面，英伟达拥有完整体系，涵盖硬件、软件、开发工具等，为开发者创造便捷环境，国产GPU生态系统则相对不完善，缺少成熟开发工具和软件支持，限制应用和推广。

鲁彪也提到，最明显的差距在于国内公司缺乏类似英伟达CUDA这样强大的软件生态体系，这也是英伟达最牢不可破的“护城河”。

面对与国外领先企业的技术差距，国内厂商仍在自主研发生产高性能GPU上持续攻关，而这无疑需要巨大的资金投入，包括一些早期投资者也有一定的退出需求。鲁彪分析，这也是国产GPU头部企业近期相继推动上市进展的主要原因。

据中国证监会官网信息，今年8月，燧原科技的上市辅导备案已获受理；9月，壁仞科技在上海证监局办理辅导备案登记，正式开启IPO之路。

新的大模型被曝不及预期

国产GPU需趟出新路

国内厂商争做“中国版英伟达”，正是看中了AI大模型对于GPU算力的巨大需求。如今，英伟达的高端GPU芯片已成为科技巨头争抢的对象，公开信息显示，微软去年在英伟达芯片上花费就超过45亿美元。

市场对AI炒作热度不减，但据海外科技媒体The Information最新报道，OpenAI下一代旗舰模型正遭遇瓶颈，该模型相对GPT-4的提升幅度，小于GPT-4相对GPT-3。此外，谷歌Gemini 2模型预计将在下月发布，但被曝性能提升也不及预期。

大模型扩展速度放缓，随之而来的是新的质疑，靠堆积芯片训练大模型的路子是否已经走不通？英伟达的GPU泡沫即将破灭？

对此，郭涛认为，若大模型路线泡沫破灭，国产GPU企业需重新考量发展战略与市场定位。一方面，持续加大GPU核心技术研发投入，提升产品性能和能效比，满足不同应用场景需求。另一方面，积极拓展新应用场景和市场领域，如科学计算、图形渲染、游戏开发等，降低对大模型市场依赖。同时，加强与产业链上下游企业合作，共同推动GPU产业发展创新。此外，政府也应加大对半导体产业支持力度，给予企业更多政策扶持和资金保障。通过这些举措，国产GPU企业有望实现更稳健、可持续发展。